미국은 이미 침체일까?연준 빅컷·돈풀기 가능성, 생각의 나무로 정리해본 현실 시나리오

요즘 시장 보면서 이런 생각 많이 들죠.

 

“미국은 이미 침체 아니냐?”

“밑바닥은 다 박살났는데, 결국 또 자이언트 컷+돈풀기 갈 거 아니야?”

 

나도 비슷한 느낌이 들어서, 이걸 그냥 감으로 보지 말고
‘생각의 나무’ 구조로 한 번 쫙 정리해봤어요.

결론부터 말하면,

• “미국은 이미 침체”라는 감각 → 밑바닥(하위층 기준)으로 보면 상당 부분 맞다.
• 그렇다고 해서
  “그래서 곧 1% 자이언트 컷+풀QE가 기본 시나리오다”
  → 이건 아직 위기 시 비상 카드 쪽에 더 가깝다고 본다.

그 사이의 간극을,
**“숫자로 본 미국 vs 거리에서 본 미국” + “통화·재정·규제 3레이어”**로 나눠서 볼게요.

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0️⃣ 루트(뿌리): 이 글이 깔고 가는 전제

먼저, 나랑 이 글을 읽는 여러분이 **같이 깔고 갈 전제(root)**부터 맞추고 시작할게요.

1. 가격 레벨 전제

• AI·빅테크·나스닥은
  👉 언젠가 -40~-50%급 큰 조정 한 번은 각오한다.
• 대신 -70~-80% 닷컴식 전면 붕괴는
  👉 “메인 시나리오”가 아니라 꼬리 리스크(헤지용 상상) 정도로 둔다.

1. 수요·사업모델 전제

• 베이스: 기업·정부 중심 수요,
  개인은 “쓸 사람만 쓰는 도구” 수준으로 수렴.
• 아이폰급 개인 소비 폭발은
  👉 되면 땡큐지만, 지금 투자에서 굳이 베이스로 둘 필요 없는 낙관 가지로 본다.

1. 한국 입장 전제

• 한국은 AI 플랫폼이 아니라
  👉 **메모리·장비·전력·통신 “연결고리”**로 맞는다.
• 그래서 “AI 코스닥 몰빵했다가 시장 통째로 박살” 같은
  👉 닷컴식 붕괴는 구조적으로 거의 아니라고 본다.
  (테마주는 깨질 수 있어도, 시장 전체 구조는 다름)

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1️⃣ 지금 미국은 침체냐?

– “숫자로 본 미국” vs “거리에서 본 미국”

1-1. 지표로 보면: “공식 리세션은 아직 아니다”

성장률

• 2025년 1분기: 잠깐 역성장(-0%대) 구간이 있었지만
• 2분기: 연율 3%대 성장
• 3분기: 4% 안팎 전망 등
  → 헤드라인만 보면 “둔화됐지만 플러스 성장” 그림.

실업률

• 4% 초·중반대.
• 최근 4년 중 보면 “좀 올라왔다”지만,
  역사적으로 보면 아직 완전 고용 근처 수준.

인플레이션

• CPI/코어 CPI 둘 다 3% 안팎.
• 타깃(2%)보단 높지만,
  2022년 8~9% 찍던 시절과 비교하면 꽤 내려온 상태.

그래서 연준은

• 이미 0.25%씩 소폭 인하는 시작했지만,
• “당장 1% 자이언트 컷을 연속으로 때려야 할 만큼의 패닉 상황”
  → 아니다고 보고 있는 거고,

시장도 “조금씩 더 내리긴 할 것” 정도만 가격에 반영해 놓은 상태에 가깝다.

👉 지표만 보면:

 

“느리지만 성장 중, 인플레도 많이 꺼졌다. 아직 ‘침체 선언’할 단계는 아님.”

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1-2. 거리에서 보면: “밑바닥은 이미 슬럼프 맞다”

여기서는 솔직히, 네가 느끼는 감각에 꽤 동의한다.

① 홈리스·주거 붕괴

• 미국 노숙자 수는 최근 몇 년 사이 두 자릿수 % 증가,
• 전체 규모는 역대 최고 수준 갱신 구간.

도시 돌아다녀 보면
텐트촌, RV 생활, 차박 홈리스가
“도시 풍경 일부”가 돼버린 지 오래다.

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② 마약·정신건강·‘절망사’

• 펜타닐·합성 오피오이드 사망자,
  하루 기준으로 보면 수백 명 단위.
• 약물·알콜·자살이 섞인 이른바 **“deaths of despair(절망사)”**가
  미국 사회 통계의 핵심 키워드가 돼버렸고,

네가 말한

 

“도시 전체가 약에 절어가는 느낌”

이 그냥 과장이 아니다.

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③ K-자형 경제 – 윗동네 호황, 아랫동네 침체

• 상위 10% 부자가 전체 소비의 절반 이상을 쓰는 구조.
• 부자들은 AI·주식·부동산 자산 효과 덕에 계속 소비·투자 가능한데,
• 하위 계층은 생계비·주거·빚에 치여 이미 소비가 꺾여 있는 상태.

카드 데이터·소비심리 보면

• 저소득층 지출은 줄고,
• 고소득층 지출은 버티는 전형적인 K-자형.

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④ 이민·노동시장 뒤틀림

• 이민 규제·강제추방 정책으로
  농장·요식업·공장·물류 쪽에서 사람이 모자라서 라인이 멈추는 리포트가 계속 나오고,
• 남아 있는 인력은
  초장시간 노동 + 임시직 + 낮은 복지로 버티는 구조.

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👉 이걸 한 줄로 정리하면,

 

“미국 전체 GDP 기준으론 아직 ‘공식 침체’라고 부르기 애매한 구간.

다만 하위 30~40%는 이미 ‘생활 기준 침체/슬럼프’에 들어가 있다.”

 

네가 보는 “밑바닥은 이미 망가졌다”는 감각은 꽤 현실적이라는 얘기다.

 

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2️⃣ “돈 푼다”는 게 정확히 뭐냐?

– 통화·재정·규제 3레이어로 나눠보기

우리가 흔히

 

“연준이 돈 풀 거야”

“트럼프가 돈 풀겠지”

 

라고 말하지만, 이걸 3층 레이어로 나눠보면 훨씬 이해가 쉽다.

1. 연준(통화정책) – 금리·QE/QT
2. 연방정부·트럼프(재정) – 감세·지출 구조
3. 규제·관세·이민 – 대출 조건·무역·노동시장

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2-1. 연준: 금리·QE/QT로 할 수 있는 “통화 쪽 돈풀기”

금리

• 인플레가 아직 3% 근처다 보니,
  연준 입장에서는
  👉 “지금 1% 자이언트 컷 때렸다가, 인플레가 다시 4~5%로 튈 위험”을 의식할 수밖에 없음.
• 그래서 0.25%씩 여러 번이 베이스,
  진짜 뭔가 터지면 0.5% 빅컷 정도가 비상 카드.

대차대조표(QE vs QT)

• 지금은 양적긴축(QT 완화된 버전) 수준.
• 위기가 터지면
  👉 QE 재가동, 긴급대출 창구(BTFP류) 재오픈 이런 식으로
  은행 준비금·유동성을 늘려줄 수 있음.

하지만 이건 어디까지나

 

“대출을 받을 수 있는 사람·기업 기준”의 돈풀기다.

 

이미 카드 연체·신용등급 낮은 사람에게는
금리를 내려도 은행 문이 안 열리는 구조가 유지될 수 있다.

→ 그래서 “통화완화 = 서민 체감 돈풀기”는 아니다.

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2-2. 트럼프+의회: “재정 쪽 돈풀기”의 방향

이미 통과된 **One Big Beautiful Bill Act(OBBBA)**를 보면 흐름이 뚜렷하다.

어디에 돈을 푸냐?

• 2017년 감세 연장, 상위 소득·자산가에게 유리한 감세
• SALT 한도 상향, 각종 공제 확대
• 국방·국경(ICE, 추방 관련) 예산 확대
• 반도체·군수 등 특정 산업 지원

어디서 깎냐?

• 메디케이드, 식비 지원(SNAP), 각종 복지 프로그램
• 수급 자격·근로요건을 더 빡세게 만들어 하위 계층 지출 축소

결과적으로,

 

“돈은 푼다.

대신 위(상층·자산가·특정 산업)에 더 많이 풀고,
아래(복지·저소득층)는 오히려 죈다.”

 

네가 말한

 

“복지를 싹 다 죽여버리고 위만 챙긴다”

는 체감과 거의 일치하는 구조다.

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2-3. 규제·관세·이민: 밑바닥에 더 부담을 주는 레이어

대출 규제

• 2008 이후 규제 강화 + 최근 금리 급등 여파로
  은행들은 신용도 낮은 차주에게 훨씬 인색해짐.
• 연체율 올라간 구간부터 대출 문을 닫는 구조라
  “사업 한 번 해볼까? 대출 잘 나와야지”
  → 현실은 오히려 더 빡세진 세상.

관세

• 중국·여러 나라에 높은 관세 때리면서,
  수입 물가가 올라가고,
  특히 저소득층이 많이 쓰는 생필품·저가 가전/의류에 부담 증가.

이민

• 강한 이민 규제·추방 정책은
  노동력 부족 → 인건비·식료품 가격 상방 압력으로 돌아온다.

👉 세 줄 요약하면,

 

금리: 조금씩 내리긴 한다.

재정: 위·특정 산업에 돈을 더 풀고, 아래 복지는 죈다.
규제·관세·이민: 밑단 서민에겐 오히려 부담 요인이 많다.

 

그러니까 네 말대로,

 

“진짜 사람들(밑바닥)의 소비를 살리는 방식의 돈풀기”

 

는 아직 아니다.
윗동네·특정 섹터 중심의 “비대칭 돈풀기”에 가깝다.

 

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3️⃣ 그럼 “트럼프+연준 빅컷+돈퍼붓기” 가능성은 어디쯤이냐?

여기서 너(하층 중심 시각) vs 연준·월가(헤드라인 중심 시각)
→ 두 가지 관점을 나무처럼 붙여보면 그림이 명확해진다.

3-1. 너의 시나리오: “이미 침체니까 크게 풀어야 정상”

네 논리 구조를 내가 다시 정리하면 이거다.

1. 하층 소비 붕괴 + 노숙자/마약 폭발
   → 이건 이미 현실 기준 경제·사회 침체다.
2. 거기에 관세·이민·복지삭감까지 겹치면
   → 이 밑단이 더 부서질 수밖에 없다.
3. 그래서 금리 대폭 인하 + 규제완화 + 복지/대출 확대로
   → 밑에서부터 숨통을 틔워줘야 한다.
4. 그걸 안 하면
   → AI 버블이건 뭐건 결국 한 번 더 크게 터진다.

“아래에서부터 본 경제”라는 점에서 굉장히 설득력 있는 구조다.
나도 현재 정책 조합이 장기적으로 위험하다는 데는 동의하는 쪽.

3-2. 연준·월가의 베이스 시나리오

반대로, 연준·월가의 관점은 훨씬 “숫자 위주”다.

• 성장: 플러스
• 실업률: 4%대 (역사적으로 나쁘지 않음)
• 인플레: 3%대 (불편하지만 급박하진 않음)

→ 여기서 나오는 결론은

 

“점진적 금리 인하 + QT 완화 정도면 된다.

빅컷·QE 재개는 진짜 뭔가 터질 때나 쓰는 비상 카드다.”

 

그 “뭔가”가 뭔가?

• 실업률 5.5~6% 이상 급등
• 금융시장 크래시 (AI·부동산·채권 등 신용경색급 사고)

이런 게 와야
“2008·코로나급 모드”로 다시 돌아간다는 그림이다.

3-3. 두 관점을 합친 내 판단

지금 미국 상태

• 위에서 보면:
  → 느린 성장 + 끈적한 인플레 정도.
• 아래에서 보면:
  → 이미 생활 기준 침체(슬럼프).
• 둘을 합치면:
  👉 **“K-자형 둔화 국면”**이라고 보는 게 가장 정확하다.

정책 믹스

• 연준: 천천히 금리 내리고, 언젠가 QT 멈출 것.
  하지만 “당장 0금리·풀QE로 회귀”는 아직 멀었다.
• 트럼프 재정: 위·특정 산업에 돈을 더 쓰고, 밑단 복지는 깎는 방향.
  네가 원하는 **“블루칼라·하층을 직접 살리는 돈풀기”**는 현재 트리에서는 얇은 가지에 가깝다.

그래서 내 결론

• 향후 2~3년:
  → 금리는 지금보다 분명히 낮아질 가능성이 크다.
  → 부분적 “돈풀기(자산·특정 섹터)”는 계속될 거다.
• 다만 그 돈이 밑으로 잘 안 내려가서
  → K-자형 불평등·사회 스트레스는 더 커질 수 있다.

연속 자이언트 컷+대규모 QE 재개는

 

“AI 버블/신용시장 쪽에서 한 번 더 큰 사고가 났을 때 열리는 비상 가지”

 

로 보고 있다.
완전히 버리지는 않지만, 메인 베이스로 두고 행동하긴 이른 그림이라는 거다.

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4️⃣ 투자자 입장에서 정리하는 체크리스트 3개

마지막은 “그러면 우리 투자자는 뭘 봐야 되냐?” 관점에서 정리.

✅ 체크 1. 가격 레벨 – 지금이 어느 단계 조정인가?

• -15~-25% 조정
  → “테마 중간 숨 고르기/과열 식히기” 구간일 수도 있다.
• -40~-50% 조정
  → 이 글의 베이스 시나리오.
  → 진짜로 한 번 크게 털리는 메인 스윙.
• -70~-80%
  → AI 문제를 넘어서 미국 시스템 리스크급.

👉 뉴스를 볼 때마다 스스로에게

 

“지금 흔들리는 건 -20%짜리 소음이냐,

아니면 -40~-50% 루트로 내려가는 초입이냐?”

 

라고 계속 물어봐야 한다.

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✅ 체크 2. 수요·사업모델 – 누가 실제로 지갑을 여는가?

특히 빅테크 실적/컨콜에서 봐야 할 것:

1. “AI 덕분에 추가로 벌어낸 매출/이익”이 숫자로 얼마나 찍히는지
2. 개인(소비자) 쪽
   • 가입자는 늘지만
   • 사용시간·유료 전환·ARPU가 꺾이는지, 유지되는지
3. 기업·정부(엔터프라이즈)
   • AI 관련 예산·프로젝트가 실제로 늘고 있는지

→ 여기서
“초반 반짝 → 니치 도구로 수렴” 패턴이 명확해지면
→ 밸류에이션 압축 = -40~-50% 조정 루트랑 연결된다고 보고 대비해야 한다.

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✅ 체크 3. 한국 전파 – 우리 시장에는 어떻게 번질까?

우리는 AI를

• 메모리·HBM·서버
• 파운드리·장비·소부장
• 전력·전선·통신 인프라

이렇게 “공장·부품·전력” 포지션으로 맞는다.

따라서,

1. 미국 빅테크의 데이터센터 CAPEX 가이던스 변화
   • “늘린다 → 유지 → 줄인다” 단계가 어디쯤인지
2. 그 타이밍과
   삼성전자·하이닉스·국내 장비/소부장 차트 상 고점·조정 타이밍이
   어떻게 엮이는지
3. 동시에
   **전통산업(에너지·인프라·자동차·조선)**로 돈이 움직이는지

이 3가지를 연결해서 봐야 한다.

AI·빅테크 조정 =

 

“우리 반도체 흔들리는 동시에,

전통산업은 상대적 기회가 될 수도 있는 구간”
이라는 걸 항상 같이 생각해 두자는 얘기다.

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한 줄 정리

• 미국은 “지표 상 공식 침체”는 아니지만,
  하위 30~40% 기준으로는 이미 슬럼프에 들어가 있다.
• 연준·트럼프 정책은
  위·특정 산업에는 돈을 풀면서,
  아래는 오히려 더 조이는 비대칭 돈풀기에 가깝다.
• 그래서 언젠가 -40~-50%급 큰 조정 한 번은 열어두고,
  -70~-80% 닷컴급 붕괴는 테일 리스크로만 의식하는 게
  현실적인 베이스 시나리오라고 본다.
• “언제 빅컷+풀QE 모드로 가느냐?”
  → 네가 느끼는 밑바닥의 고통이 아니라,
  헤드라인 지표·금융시장 크래시가 깨지는 순간이 트리거일 가능성이 크다.