13년 만에 최저! 일본·중국의 미국채 매도, 그 뒤에 숨은 전략은? 개인 투자자는 어떻게 대응해야 할까?

“일본, 미국 국채 보유 13년 만에 최저… 中도 줄인다”
— 블룸버그, 2025년 4월 보도

2025년 들어 일본과 중국이 보유한 미국 국채 규모가 빠르게 줄어들고 있습니다.
도요타, 소니, 텐센트, 알리바바 같은 글로벌 기업들조차 환율 리스크와 금리 상승을 우려하며 달러 자산 노출을 줄이고 있는 상황입니다.

이는 단순한 외환 정책 변화가 아니라, 미국의 재정적자 확대와 국채 발행 증가가 세계 금융 질서에 균열을 일으키고 있다는 경고일 수 있습니다.

 

📉 만약 일본과 중국이 미국 국채 시장에서 완전히 이탈한다면?
그 충격은 단지 미국 경제뿐 아니라 글로벌 채권 시장, 외환시장, 투자 전략 전반에 걸쳐 큰 변화를 촉발할 수 있습니다.

이번 글에서는

• 미국 재정적자와 국채 발행의 직접적인 관계,
• 일본과 중국의 미국채 보유 전략 변화,
• 그리고 미국이 이 상황에 어떻게 대응하고 있는지를 깊이 있게 짚어보겠습니다.

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1. 미국 재정적자와 국채 발행: 직접적인 상관관계

미국은 재정적자가 커질수록 부족한 재원을 메우기 위해 국채를 발행합니다.
이는 다음과 같은 연결고리를 가집니다.

 

✅ 재정적자 증가 
✅ 국채 발행 확대 
✅ 채권금리 상승 (수요를 유지하기 위한 조치) 
✅ 달러 공급 증가 
✅ 장기적으로 인플레이션 우려

 

💡 즉, 재정적자 확대는 국채 시장과 글로벌 금리, 환율 전쟁까지 촉발할 수 있는 변수입니다.

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2. 일본과 중국은 왜 미국채를 많이 보유해왔나?

일본의 경우 🇯🇵

• 무역흑자에 따른 달러 축적: 일본은 오랜 기간 수출 강국으로, 그 대가로 받은 달러를 미국채에 재투자해왔습니다.
• 엔고 방어 전략: 미국채를 사들여 달러를 축적하면 엔화 약세를 유도할 수 있어 수출 경쟁력을 확보하는 데도 유리했습니다.
• 안전자산 선호: 금융위기 이후, 미국채는 ‘세계 최상위급 안전자산’으로 여겨져 일본 투자자들에게 매력적이었습니다.

중국의 경우 🇨🇳

• 고정환율 유지 전략: 위안화 가치를 조절하기 위해 미국채를 사들여 달러 수요를 유지해왔습니다.
• 외환보유액의 운용처: 3조 달러가 넘는 외환보유액 중 상당수를 미국채로 분산 투자하여 운용해왔습니다.
• 미국과의 무역 불균형: 대미 무역흑자에서 축적된 달러를 미국채로 흡수함으로써 글로벌 시장의 불균형을 조절하는 역할도 했습니다.

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3. 미국채 시장에서 일본과 중국의 현재 위치는?

2025년 기준 미국채 최대 보유국은 여전히 일본이며, 중국은 점점 비중을 줄이고 있는 추세입니다.

국가	미국채 보유액 (2025년 초 기준)	변화 추이
🇯🇵 일본	약 1.1조 달러	완만한 감소세
🇨🇳 중국	약 7,600억 달러	지속적인 감소

 

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4. 왜 일본과 중국은 미국채 비중을 줄이고 있을까?

일본:

• 엔화 약세 및 금리 역전 문제: 일본의 장기금리는 여전히 낮은데, 미국의 금리는 상승하면서 투자 손실 위험이 커지고 있음.
• 재정 건전성 이슈: 일본 역시 재정 부담이 커지며 미국채보다는 내수 투자로 방향 전환 중.

중국:

• 미·중 갈등 심화: 무역전쟁과 반도체 규제 등 지정학적 갈등 속에서 미국자산 보유를 줄이는 전략.
• 위안화 국제화 전략: 달러 의존도를 줄이고, 위안화 기반 결제 시스템(CIPS) 확대 추진.
• 보복 리스크 회피: 미국의 경제 제재나 동결 조치 가능성에 대비해 리스크 분산.

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5. 일본·중국의 이탈, 미국은 어떻게 대응하나?

📉 일본과 중국이 미국채 비중을 줄이면 미국은 어떻게 자금을 조달할까?

미국은 다음과 같은 전략을 병행 중입니다.

대응 전략	설명
✅ 국내 기관 투자 확대 유도	연기금, 보험사, 은행 등을 통해 내부 자금 수요 확보
✅ 미국채 금리 인상	더 높은 수익률을 제시해 외국인 투자 유치
✅ 단기물 비중 확대	이자 부담을 줄이기 위한 단기채 발행 증가
✅ 디지털 국채 및 국채 토큰화 실험	블록체인 기반 채권으로 새로운 투자자층 유입 시도

 

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📌 결론: 미국 국채 시장은 더 이상 '절대 안전지대'가 아니다

일본과 중국의 미국채 매입 전략은 단순한 투자 차원을 넘어 지정학·통화 전략까지 포괄합니다.
그들의 이탈은 단기적으로 미국 국채 금리 상승, 달러 약세, 그리고 글로벌 금융시장의 불안 요인이 될 수 있습니다.